美国经济指标看板

数据快照 · 截至 2026-10-26

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各项为最新可得观测值，日期逐项标注 · 来源 FRED、纽约联储 · 每个美股交易日次日新加坡时间 9 点自动更新；数值以官方发布为准

2026-10-26

今日总结

一句话看今天

    三层预警 · — 项指标 · 点行查看说明

    危机预警（截至 —）

    结构层 = 市场脆弱度；周期层 = 6–18个月领先信号；确认层 = 信用与金融条件是否确认。

    – 红 – 黄 – 绿 三层共振：否 规则：只有多层同时亮灯才值得行动。

    结构层

    –

    市场脆弱度市场本身有多脆弱，决定冲击会否被放大

    • 标普500 相对200日均线+6.49%长期趋势线，跌破常被视为转熊信号低于均线5%以上=红，−5%至+3%=黄
    • VIX/VIX3M0.891近月恐慌高于远月(>1)说明市场急性紧张>1.0=红，0.95–1.0=黄
    • 10年期限溢价 (ACM)0.99%投资者持有长债要求的额外补偿>1.0% 或3个月升>50bp=黄
    • 估值+杠杆—高估值叠加创纪录杠杆，一旦回撤易引发去杠杆
    • MOVE 美债波动率—美债期权隐含波动率，>100 债市波动偏高，>120 压力

    周期层

    –

    6–18个月领先信号经济周期的领先指标，提前数月预警

    • 油价＋利率WTI $107.89（同比 +73%）· 10Y 5.13%高油价叠加高利率，双重挤压增长油价>$100或10Y>5%=黄；两者同时且WTI同比>+50%=红
    • 10Y−3M 利差0.74%长短端利差，倒挂(<0)历来领先衰退 6–18 个月<0=红；2025-09 倒挂解除后24个月内=黄
    • 10Y−2Y 利差0.31%另一常用曲线利差，倒挂常被视为衰退前兆<0=红，0–0.5%=黄
    • 建筑许可同比−3.05%未来开工的先行指标，楼市往往最先转向<−15%=红，<−5%=黄
    • 主动离职率同比−0.1pp员工主动辞职比例，下降=对找新工作没信心降≥0.2pp=红，下降=黄
    • 非农3个月均值+5.07万平滑后的每月新增就业，看就业趋势<0=红，<5万=黄
    • 临时工就业同比+0.61%企业最先削减临时工，领先整体就业<−3%=红，<0=黄
    • JOLTS 职位空缺同比+2.31%企业招聘需求，减少说明用工降温<−10%=红，<0=黄
    • 制造业周工时42.0 小时企业裁员前通常先缩短工时<41.0=红，<41.5=黄
    • 通胀管道—上游PPI与通胀预期同时走高，若核心CPI跟上则通胀再起
    • 居民压力—储蓄垫薄、信心低迷，若小银行信用卡拖欠上升说明中低收入家庭承压

    确认层

    –

    信用与金融条件是否确认信用与金融条件恶化，才确认衰退真正到来

    • 超额债券溢价 EBP−0.39（2026-09）剔除违约风险后的信用溢价，反映投资者恐慌程度>0.5=红，>0=黄
    • 高收益利差较12个月低点+67bp垃圾债利差从低点走阔的幅度，衡量信用恶化+150bp=红，+100bp=黄
    • 投资级利差较12个月低点+15bp优质公司债利差走阔幅度，看企业融资压力+75bp=红，+50bp=黄
    • CCC 利差—最低评级垃圾债利差，最先反映违约风险上升
    • 银行收紧工商贷款比例 SLOOS0.0收紧放贷标准的银行占比，信贷收缩先兆>30=红，>10=黄
    • 圣路易斯金融压力指数−0.63综合多个市场的压力，>0 表示高于常态>1=红，>0=黄
    • 芝加哥金融条件指数 NFCI−0.50金融条件松紧，数值越高融资越难>0=红，>−0.3=黄
    • 萨姆规则（实时）0.00失业率3月均值较前12月低点升≥0.5pp 即衰退信号≥0.5=红，≥0.3=黄
    • 初请4周均值较52周低点+0%首次申领失业金上升，是裁员加速的早期信号+20%=红，+10%=黄
    • 续请失业金同比−11.3%持续领失业金人数，上升=再就业变难>+10%=红，>+5%=黄
    • 信用卡拖欠率同比−0.19pp家庭财务压力的直接体现升>0.3pp=红，上升=黄
    • 消费贷拖欠率同比−0.13pp居民偿债能力变化，上升说明消费承压升>0.3pp=红，上升=黄
    • 衰退概率（平滑模型）0.62%用就业、产出等数据估算的当前衰退可能>20%=红，>10%=黄

    数据来源 FRED、美联储；每个美股交易日次日新加坡时间 9 点更新。

    最值得关注

    劳动力 · 资金面 · 美债需求 · 尾部风险

    重点观察

    最先反映就业、流动性与避险需求拐点的几项。红 = 不利，黄 = 需留意，绿 = 有利，灰 = 中性。

    职位空缺/失业比 · 2026-08每个失业者对应的职位空缺数，<0.7 劳动力市场明显转弱1.01前值 1.06 · 一年前 0.97有利 · <1.0 留意 · <0.7 不利
    资金面 · 逆回购 ON RRP · 10/23货币基金存放联储的闲钱，接近零说明流动性缓冲已耗尽$0.20B较 10/05 $1.00B，−80.08%缓冲已耗尽 · 中性 · 2025-08 起长期接近 0，缓冲已耗尽，仅作状态参考 · 本页自定标准
    资金面 · 银行准备金 · 10/21银行存在联储的现金，过低会引发资金紧张$2.96万亿较 7/22 $3.06万亿，−3.25% · 占GDP 9.1%（2019-09 回购危机时 6.6%）留意 · 准备金/GDP <9.5% 留意 · <8% 不利 · 本页自定标准
    资金面 · TGA 财政部账户 · 10/21财政部在联储的现金，升高会抽走市场流动性$0.95万亿较 7/22 $0.83万亿，+14.75% · 4周变化 $−25.1B（4周）有利 · 4周增 >$200B 且准备金/GDP<9.5% 留意 · 本页自定标准
    资金面 · SOFR−IORB回购利率 SOFR 高于准备金利率 IORB，说明回购资金偏紧0bpSOFR 3.88%（10/21）· 利差日期 2026-10-22 · 5日均 −1bp有利 · 5日均 >5bp 留意 · >15bp 不利（单日月末波动不计） · 本页自定标准
    美债拍卖投标倍数 · 30Y倍数越低说明需求越弱；取最近一次拍卖2.54近6次均 2.48 · 较均值 +0.06 · 2026-10-08有利 · 较近6次均 ≤−0.15 留意 · ≤−0.30 不利
    VVIX · VIX 的波动率衡量市场对“恐慌指数本身会大幅波动”的担忧109.703周前 85.46 · 2026-10-23留意 · >110 留意 · >125 不利
    SKEW 尾部风险指数越高表示投资者越愿意花钱防暴跌151.803周前 143.04 · 2026-10-23留意 · >155 留意 · >165 不利

    资金面阈值（逆回购、准备金、TGA、SOFR−IORB）为本页观察口径；“—”表示今日无数据。

    关键指标总览

    颜色表示对经济与市场的影响：红 = 不利，黄 = 需留意，绿 = 有利，灰 = 中性。数值下的灰色条为历史分位（按实际数据年数，最长10年），附标准差（σ）。

    展开头条卡片与总览表市场 · 利率 · 实体经济 · 信贷与流动性
    WTI 原油 · 10/20美国基准油价，推高通胀、挤压消费$107.89▲ +8.14%
    30年房贷 · 10/22购房融资成本，升高会压制楼市7.32%▲ +74bp
    CPI 同比 · 9月消费价格涨幅，决定美联储降息空间3.72%▲ +0.37pt
    10年期美债 · 10/21长期借贷成本之锚，影响房贷与估值5.13%▼ −11bp
    高收益利差 · 10/21垃圾债比国债多要的收益，走阔=担心违约3.27%▲ +17bp
    失业率 · 9月找不到工作者占比，升得快预示衰退4.2%▲ +0.1pt
    VIX · 10/21标普期权隐含波动率，俗称“恐慌指数”16.68▲ +8.95%
    标普500 · 10/21美国大盘股表现，反映市场风险偏好7,757▲ +0.45%
    指标最新值日期前值/对比值变化方向
    市场
    标普5007,757.1710/217,722.72 10/02+0.45%▲
    VIX标普期权隐含波动率，俗称“恐慌指数”16.6810/2115.31 10/02+8.95%▲
    美元广义指数121.4010/16120.70 9/28+0.59%▲
    美元/日元158.0010/16157.44 9/28+0.36%▲
    欧元/美元1.123110/161.1367 9/28−1.20%▼
    WTI 原油$107.8910/20$99.77 10/01+8.14%▲
    布伦特原油$115.2210/20$114.82 +0.35%▲
    Henry Hub 天然气$3.1010/20$3.00 +3.33%▲
    利率
    2年期美债对美联储利率预期最敏感的国债收益率4.81%10/214.78% 10/01+3bp▲
    10年期美债长期借贷成本之锚，影响房贷与股市估值5.13%10/215.24% 10/01−11bp▼
    30年期美债5.42%10/215.61% −19bp▼
    10Y−2Y 利差长短端利差，倒挂(<0)常被视为衰退前兆0.31%10/220.45% 10/02−14bp▼
    10年期 TIPS 实际收益率剔除通胀后的真实借贷成本，越高越紧缩2.76%10/212.88% 10/01−12bp▼
    10年盈亏平衡通胀市场预期的未来10年平均通胀率2.32%10/222.36% 10/02−4bp▼
    SOFR隔夜回购担保利率，美元短端资金成本基准3.88%10/213.87% 10/01+1bp▲
    30年期房贷购房融资成本，升高会压制楼市7.32%10/226.58% 7/23+74bp▲
    实体经济
    CPI 同比3.72%9月3.35% 8月+0.37pt▲
    核心 CPI 同比2.57%9月2.45% 8月+0.12pt▲
    核心 PCE 同比剔除食品能源的消费价格，美联储首选通胀指标3.01%8月2.98% 7月+0.03pt▲
    失业率4.2%9月4.1% 8月+0.1pt▲
    非农新增每月新增非农就业人数，就业市场最核心数据+29k 3月均 +5.1万9月+133k 8月−104k▼
    初请失业金每周首次申领失业金人数，裁员的最快信号194k10/17 当周189k 7/18+2.65%▲
    实际 GDP 环比年化2.2%2026Q22.5% 2026Q1−0.3pt▼
    零售销售 环比+0.77% 实际同比 +2.48%9月+1.29% 8月−0.52pt▼
    信贷与流动性
    高收益债利差 HY OAS垃圾债比国债多要的收益，走阔=市场担心违约3.27%10/213.10% 10/02+17bp▲
    投资级利差 IG OAS优质公司债的风险溢价，反映企业融资压力0.88%10/210.85% +3bp▲
    美联储总资产联储资产负债表规模，缩表即回收流动性$6.754T10/21$6.747T 7/22+0.09%▲

    前值未注日期者与同组上一行同期。bp = 基点，pt = 百分点。

    扩展指标

    16 组、— 项补充指标，点开查看。红 = 不利，黄 = 需留意，绿 = 有利，灰 = 中性；“—”为待更新，由每日更新填充。灰色条“N年分位”为当前值在近 N 年历史（N 为实际数据年数，最长10年）中的位置及标准差（σ）。

    01美股估值层数据源 multpl.com · FRED · Yahoo Finance
    指标最新值日期状态
    Shiller CAPE multpl.com周期调整市盈率=股价/过去10年通胀调整后平均盈利；越高代表长期回报预期越低40.36 历史均值 17.4 · 历史分位 99%2026-10-23不利 >28 留意 · >35 不利
    巴菲特指标 FRED NCBEILQ027S/GDP非金融企业股权市值/GDP；>200% 历史上属显著高估255.0% 前值 219.5%2026Q2 季度不利 >150% 留意 · >200% 不利
    股票风险溢价股票相对国债的额外回报；为负表示股票收益率低于无风险国债−1.12pt 盈利收益率 3.84% − 10Y 4.96%；CAPE实际口径 −0.16pt2026-10-22不利 <1.5 留意 · <0 不利
    标普距52周高点−0.79% 高点 7,818.93（2026-10-06）2026-10-21有利 <−5% 留意 · <−10% 不利
    标普 TTM 市盈率26.012026-10-23中性
    02波动率结构数据源 Cboe、FRED、Yahoo Finance
    指标最新值日期状态
    VVIX VIX 的波动率衡量市场对“恐慌指数本身会大幅波动”的担忧107.942026-10-22留意 >110 留意 · >125 不利
    SKEW 尾部风险指数越高表示投资者越愿意花钱防暴跌152.392026-10-22留意 >155 留意 · >165 不利
    VIX9D 9 天期超短期恐慌程度，高于 VIX 表示近期事件风险大18.862026-10-22中性
    VIX1D 1 天期15.182026-10-22中性
    MOVE 美债波动率 Yahoo Finance (^MOVE)美债期权隐含波动率（ICE BofA MOVE），反映市场对未来一个月美债利率波动的预期；>110 需留意，>120 压力区（与危机灯一致）103.31 前值 106.84 · 日变化 −3.3% · 1年分位 95%2026-10-23有利 >110 留意 · >120 不利
    原油波动率 OVX油价波动越大，通胀与企业成本越不确定53.28 较前值 +4.47%2026-10-21不利 >45 留意 · >60 不利
    黄金波动率 GVZ21.36 较前值 −8.05%2026-10-21有利 >25 留意 · >35 不利
    03收益率曲线补全数据源 FRED
    指标最新值日期状态
    1个月期美债补全短中长端，看曲线形状4.09% 较前值 +3bp2026-10-21中性
    3个月期美债4.25% 较前值 +8bp2026-10-21中性
    5年期美债4.95% 较前值 −6bp2026-10-21中性
    20年期美债5.47% 较前值 −17bp2026-10-21中性
    5年实际利率扣除通胀后的真实借钱成本2.55% 较前值 −10bp2026-10-21留意 >2.5% 偏紧
    30年实际利率3.15% 较前值 −16bp2026-10-21留意 >2.5% 偏紧
    5年后5年远期通胀预期市场对长期通胀的信心2.19% 较前值 −16bp2026-10-22有利 2–2.5% 稳定 · >2.7% 留意
    04前端资金市场数据源 纽约联储
    指标最新值日期状态
    OBFR 隔夜银行融资利率3.88% 较前值 0bp2026-10-21中性
    TGCR 三方一般担保回购3.86%2026-10-21中性
    BGCR 广义一般担保回购3.86%2026-10-21中性
    SOFR 30日均值回购利率突然高于政策利率上限＝资金紧张3.89%2026-10-22中性
    SOFR 90日均值3.75%2026-10-22中性
    一级交易商美债净持仓 纽约联储，周度做市商手里囤的美债越多，吸收新发国债的能力越弱，容易推高期限溢价、放大抛售。$443.5B 4周 −11.1B，10年分位 92%，历史高 557.1B2026-10-14 周留意 10年分位 ≥90% 留意 · ≥98% 不利（资产负债表满）
    05美元细分数据源 FRED
    指标最新值日期状态
    美元指数 对发达经济体114.67 较前值 +0.44%2026-10-16中性
    美元指数 对新兴市场新兴市场美元走强通常意味着全球美元流动性收紧129.98 较前值 +0.73%2026-10-16中性
    06通胀与工资数据源 BLS、BEA、达拉斯联储、亚特兰大联储
    指标最新值日期状态
    PPI 最终需求PPI 领先 CPI159.78 同比 +6.35%2026-09中性
    进口价格指数152.2 同比 +8.10%2026-09中性
    平均时薪工资涨太快会推高服务通胀$37.81 同比 +3.02%2026-09中性
    就业成本指数 ECI177.18 同比 +3.38%2026Q2中性
    PCE 价格指数131.58 同比 +3.42%2026-08中性
    截尾均值 PCE 达拉斯联储，12个月剔除每月涨跌最极端的品类后计算的通胀，更能反映潜在趋势2.19% 较前值 −0.09pt2026-08有利 >2.5% 留意 · >3% 不利
    ISM 价格指数（制造/服务） ISM 新闻稿头条，每月手动更新 · 下次 —ISM 是全美采购经理调查，50 以上代表扩张；新订单领先生产，价格指数反映企业成本压力。77.9 / 74.0 前值 71.1 / 72.62026-09不利 >65 留意 · >75 不利（通胀压力）
    亚特兰大联储工资追踪 3个月均值3.9% 较前值 −0.2pt2026-09有利 >4.5% 留意
    07增长与收入数据源 达拉斯联储、亚特兰大联储、芝加哥联储、BEA、人口普查局、美联储
    指标最新值日期状态
    达拉斯联储周度经济指数 WEI每周估算的实时 GDP 增速3.332026-10-17有利 <1 留意 · <0 不利
    实际 GDI 增速2.6%2026Q2中性
    个人收入$27.63 万亿 同比 +4.27%2026-08中性
    个人消费支出$22.31 万亿 同比 +6.08%2026-08中性
    耐用品新订单3,384.6 亿美元 同比 +8.43%2026-08中性
    制造业新订单6,634.9 亿美元 同比 +8.51%2026-08中性
    工业生产指数103.95 同比 +2.25%2026-09中性
    亚特兰大联储 GDPNow 季度实时预测 · 来源 atlantafed.org3.5% 预测季度 2026Q3 · 更新 2026-10-20 · 下次 2026-10-27 · 较前值 +1.96pt2026-10-20有利 <1% 留意 · <0 不利
    ISM 制造业 PMI ISM 新闻稿头条，原始数据付费，每月手动更新 · 下次 —ISM 是全美采购经理调查，50 以上代表扩张；新订单领先生产，价格指数反映企业成本压力。54.5 前值 54.6 · 新订单 55.3（前值 53.7）· 就业 52.72026-09有利 <50 留意 · <47.5 不利（ISM 称整体经济扩张分界）
    ISM 服务业 PMI ISM 新闻稿头条，每月手动更新ISM 是全美采购经理调查，50 以上代表扩张；新订单领先生产，价格指数反映企业成本压力。54.9 前值 55.4 · 新订单 59.82026-09有利 <50 留意 · <48 不利
    CFNAI芝加哥联储全国活动指数，0=趋势增长−0.04 3月均 0.04 · 较前值 −0.122026-08有利 3个月均值 <−0.35 留意 · <−0.7 不利（芝加哥联储衰退信号）
    产能利用率76.9% 较前值 +0.4pt2026-09留意 <77% 留意 · <75% 不利
    税后企业利润$4.28 万亿 同比 +26.61%2026Q2有利 同比 <0 留意
    库存/销售比1.33 较前值 −0.012026-08有利 >1.40 留意
    剔除转移支付实际个人收入$17.05 万亿 同比 +0.80%2026-08留意 同比 <1% 留意 · <0 不利
    08就业市场数据源 BLS、Indeed、FRED
    指标最新值日期状态
    U6 广义失业率7.6% 较前值 −0.1pt · 同比 −0.5pt2026-09有利 >8% 留意 · >9% 不利
    职位空缺/失业人数比每个失业者对应的职位空缺数，<0.7 劳动力市场明显转弱1.01 前值 1.06 · 一年前 0.972026-08有利 <1.0 留意 · <0.7 不利
    Indeed 招聘指数2020-02-01=100103.8 同比 +2.77%2026-10-16有利 同比 <0 留意 · <−10% 不利
    非农3个月均值+5.1万 当月 +2.9万2026-09有利 <5万 留意 · <0 不利
    09居民财务压力数据源 BEA、美联储、密歇根大学
    指标最新值日期状态
    个人储蓄率4.1% 较前值 −0.5pt2026-08有利 <4% 留意 · <3% 不利
    家庭偿债率11.11% 较前值 −0.05pt2026Q2留意 >11% 留意 · >12% 不利
    小银行信用卡违约（核销）率 非前100大银行7.80% 较前值 −0.22pt2026Q2留意 >7% 留意 · >9% 不利
    小银行信用卡拖欠率 非前100大银行6.49% 较前值 +0.05pt2026Q2留意 >6% 留意 · >8% 不利
    密歇根1年通胀预期4.6% 较前值 +0.6pt2026-09不利 >3.5% 留意 · >4.5% 不利
    10地区联储制造业 ISM 替代数据源 费城联储、纽约联储
    指标最新值日期状态
    费城联储制造业指数大于 0 表示扩张20.92026-10有利 >0 扩张 · <−15 不利
    纽约联储 Empire 指数25.52026-10有利 >0 扩张 · <−15 不利
    11房地产数据源 S&P、FHFA、人口普查局、Freddie Mac、纽约联储
    指标最新值日期状态
    Case-Shiller 全国房价指数337.31 同比 +1.93%2026-07中性
    FHFA 房价指数719.87 同比 +3.03%2026Q2中性
    新屋库存月数8.5 个月 较前值 −0.52026-08留意 >8 留意 · >9 不利
    新屋销售 千套，年化684 千套 同比 −2.01%2026-08中性
    房贷−联邦基金利差+3.44pt 30Y房贷 7.32% − EFFR 3.88%2026-10-22留意 >3pt 留意
    12银行与信贷数据源 美联储 H.8、G.19
    指标最新值日期状态
    银行贷款与租赁 H.8$14.18 万亿 同比 +7.97%2026-10-07中性
    银行存款 H.8存款持续流失是银行压力信号$19.77 万亿 同比 +6.89%2026-10-07有利 同比 <0 留意
    信用卡放贷标准收紧（SLOOS） 净收紧银行占比美联储贷款官员调查：净收紧信用卡标准的银行占比，越高代表居民信贷越难拿，领先消费放缓。6.7% 前值 2.0%2026Q3 季度有利 >20% 留意 · >40% 不利
    消费信贷$5.20 万亿 同比 +2.73%2026-08中性
    13信用分层利差数据源 FRED
    指标最新值日期状态
    BBB 利差1.09% 较前值 +5bp2026-10-21有利 >1.3% 留意 · >1.6% 不利
    CCC 利差CCC 往往最先预警违约潮13.07% 较前值 +105bp2026-10-21不利 >10% 或较12月低点 ≥+200bp 留意 · >15% 或 ≥+400bp 不利
    Moody's Baa−10Y 利差 FRED BAA10Y · AAA10Y1986年起的长历史信用利差，弥补 ICE 利差只有3年数据的短板；回测中较低点+50bp 平均提前约 1 年预警（2001/2020），2022 年未触发。1.47% 较12个月低点 +8bp（低点 1.39%）· AAA−10Y 1.00%2026-10-23有利 较低点 ≥+50bp 留意 · ≥+75bp 不利
    高收益债有效收益率8.17% 较前值 +4bp2026-10-21留意 >8% 留意
    14实体物流数据源 BTS、ATA、Cass
    指标最新值日期状态
    BTS 货运服务指数货运量下滑常领先经济放缓135.7 同比 −2.02%2026-07中性
    卡车吨位指数113.5 同比 −0.35%2026-07中性
    铁路货运车皮992,923 同比 +0.59%2026-07中性
    Cass 发运指数1.062 同比 +1.92%2026-09中性
    15商品与市场比值数据源 EIA、FRED、Yahoo Finance
    指标最新值日期状态
    美国普通汽油$4.284/加仑 较前值 +7.07%2026-10-19留意 >$4 压消费
    铜铜被称为“铜博士”，反映工业需求$14,473/吨 同比 +44.81%2026-09中性
    铜/金比（×1000）铜代表增长、金代表避险；下降=增长预期走弱1.62 3周 +2.27%2026-10-26中性
    金/银比74.63 3周 +9.28%2026-10-26有利 >85 留意
    XLY/XLP 可选消费/必选消费风险偏好代理；下降=防御1.281 3周 −6.22%2026-10-23中性
    16仓位、杠杆与资金流 周/月频数据源 NAAIM、FINRA、Cboe、ICI、CFTC、美国财政部
    指标最新值日期状态
    NAAIM 主动经理股票敞口专业经理人持股比例；注：官方数据 2026 年 8 月起改为订阅，取自公开转述74.53 前值 86.762026-10-14中性
    FINRA 保证金债务借钱炒股越多，下跌时被迫平仓风险越大$1.480 万亿 前值 $1.454 万亿 · 纪录 $1.502 万亿（6月）· 同比 +31.4%2026-09不利 距纪录 3% 内为不利
    Cboe 股票看跌/看涨比0.692026-10-22有利 <0.6 偏乐观 · >1.0 偏恐慌
    Cboe 指数看跌/看涨比1.022026-10-22中性
    Cboe 总看跌/看涨比0.942026-10-22中性
    ICI 长期基金+ETF 资金流本周共同基金巨额流出可能含份额转换，需结合 ETF 流入看−4,716.8亿美元 共同基金 −5,249.4亿美元 · ETF +532.6亿美元截至 2026-10-14 周中性
    CFTC 投机净仓位 · WTI 原油大户押注方向，极端值常反转+100,343 手 前值 +99,060 手2026-10-13中性
    CFTC 投机净仓位 · 黄金+207,879 手 前值 +210,335 手2026-10-13中性
    CFTC 投机净仓位 · 美元指数+12,919 手 前值 +12,011 手2026-10-13中性
    CFTC 投机净仓位 · 10年美债−988,102 手 前值 −896,481 手2026-10-13中性
    CFTC 投机净仓位 · 标普 E-mini−140,995 手 前值 −154,070 手2026-10-13中性
    美债拍卖投标倍数 · 10年倍数越低说明需求越弱2.77 近6次均 2.492026-10-07有利 较近6次均 ≤−0.15 留意 · ≤−0.30 不利
    美债拍卖投标倍数 · 30年2.54 近6次均 2.482026-10-08有利
    美债拍卖投标倍数 · 20年2.57 近6次均 2.652026-09-15有利
    美债拍卖投标倍数 · 3年2.62 近6次均 2.652026-10-06有利
    美债拍卖投标倍数 · 7年2.42 近6次均 2.492026-09-24有利
    美债拍卖投标倍数 · 5年2.21 近6次均 2.372026-09-23留意 较近6次均 ≤−0.15 留意 · ≤−0.30 不利
    FINRA 场外卖空量占比短线做空活跃度，非持仓50.05%2026-10-22中性

    扩展指标大多为周/月/季度发布，日期以各自最新发布为准；不构成投资建议。

    关键结论

    展开关键结论

      01 · 市场：股市、美元、商品

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      展开图表标普500 · VIX · 美元 · WTI
      标普500 · ——
      VIX · ——
      美元广义指数 · ——
      WTI 原油 · ——

      DXY 原始数据由 ICE 授权，本页改用美联储广义美元指数。

      02 · 利率：美债、短端、房贷

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      展开图表美债收益率 · 房贷 · 利差
      10年期 — · 2年期 ——
      30年期房贷 · ——
      10Y–3M 利差 —；— 为 —，—长短端利差，倒挂(<0)历来领先衰退 6–18 个月
      —
      EFFR —；较 — —联邦基金实际成交利率，即美联储政策利率
      —
      10年盈亏平衡通胀 —；— 为 —名义与 TIPS 收益率之差，市场的通胀预期
      —

      03 · 实体经济：通胀、就业、增长与消费

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      展开图表失业率 · 初请 · GDP · CPI · 消费
      失业率 · ——
      初请失业金 · ——
      实际 GDP · ——
      CPI 环比 —
      —
      CPI 指数 — — → —
      —
      零售销售 —，— $—，同比 —
      $—
      密歇根消费者信心 —，— —，—
      —
      房屋开工年化 —，— —，—
      —

      04 · 信贷与流动性

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      展开明细M2 · 准备金 · TGA · 逆回购
      M2 —，环比 —，同比 —（前值 —）广义货币供应量，增速过快会推升通胀
      $—
      银行准备金 —；— $—，—银行存在联储的现金，过低会引发资金紧张
      $—
      TGA 财政部账户 —；— $—，—财政部在联储的现金，升高会抽走市场流动性
      $—
      ON RRP 逆回购 —；— $—，—货币基金存放联储的闲钱，接近零说明流动性缓冲已耗尽
      $—